期货燃情跨市场套利 黄金交易复制A股疯狂？

 编者按：一石激起千层浪。1月9日，我国首度推出黄金期货。由于黄金具有商品、金属、收藏和金融属性，在黄金期货推出后，国际黄金现货与期货价格、原油与其他金属品期货价格、以及与此有关系的股票价格，乃至短期的市场利率等都作出了反应。由于参与黄金期货的门槛较低，在现阶段如果黄金期货产生一定的财富效应，可能会对股市或其他投资领域的资金产生一定的分流；目前黄金现货价格正处于牛市阶段，拥有现货黄金的机构，以及参与套期保值的黄金经营商在对黄金价格没有形成明确的拐点认识之前一般不会轻易做空，黄金期货或许对黄金现货价格具有明显的助涨作用，从而提升市场对从事黄金采炼与经营上市公司的盈利预期，黄金生产公司得到了市场的追捧。

    1月9日，由上海期货交易所推出的黄金期货的7个合约顺利挂牌推出，期货公司迎来了久违的开户热潮。国泰君安期货公司举办的数次黄金期货投资报告会上，屡屡出现爆棚现象。不少人认为国际黄金价格的走牛，将使内地得到又一个可以和现阶段超级证券牛市相媲美的黄金牛市。

    业内专家认为，黄金期货一方面有助于疏导国内对于黄金现货的需求热情，另一方面，意味人民币可以借道进入国际金融市场，这对中国的外汇管制制度和金融系统提出严重挑战。

    江铜首单溢价买进

    以230.95元/克的成交价格，江西铜业通过旗下期货公司——金瑞期货，从中国黄金集团手里买进了第一笔黄金期货多头合约。

    资料显示，江西铜业拥有丰富的矿产资源储备，矿产储备位居全国第一。该公司为中国最大的黄金生产商之一，2006年生产黄金1313公斤。作为上海黄金交易所综合类会员，江西铜业近年来一直寻求到国际市场开展黄金期货套期保值业务通道，却又屡屡受挫。

    这笔总量为６手的交易数小时后出现了20%以上亏损。步江铜后尘，当天上午建仓的80%以上多单，在下午均出现亏损。

    当天，江西铜业还在0810合约上以230.99元的价格，买进了比0806合约价格高出４分钱的１手多单合约。卖出方同样为中国黄金集团，后者是上海期货交易所首批自营会员单位之一。

    “按照江铜开出的价位计算，今年6月时的国际市场黄金价格将突破1000美元。”一位同时在做外盘黄金交易的专业投资者认为，江铜开出的这一中国溢价需要等待市场检验。

    作为江西铜业追随者，一位散户汪先生以230元开仓建多，当天资金亏损幅度接近30%。作为一个偶尔玩几把商品期货的业余“投机者”，汪先生前段时间受到了太多关于“黄金期货市场前景广阔，未来黄金价格一定会突破1000美元/盎司”等言论的蛊惑。几乎所有的期货公司都在这样宣传，他们需要大量充满激情的投资者去把一个新品种炒热，这样他们才会从中分享到佣金。

    “江铜参与黄金期货如果单纯为了套期保值，首先应该做空，规避国际金价可能下跌带来的风险。现实中，江铜建立了多单，说明其对自己的现货体系生产能力并不满足，或者担心国际金价未来走高后自己没有更多的现货可以抛售，因此建立多头头寸为自己的现货空头套保。”前述专业人士认为，江西铜业尽管只买入数手多单，却从侧面印证了中国黄金生产企业也非常看好国际市场黄金价格持续走高的预期。

    交易首日，黄金期货所有合约总成交量突破12万手。交易会员数为159家，客户数为6023个。